8月4日亚洲早盘，国际现货黄金报4053美元/盎司附近，较8月3日收盘小幅回落。上周金价在4050至4120美元区间反复拉锯后重心小幅下移，多空双方围绕4000美元整数关口展开争夺，市场交投整体谨慎。在美联储政策悬念与地缘政治变数交织的背景下，国际金价正处于高位震荡中寻找新平衡的阶段。
近期中东局势出现微妙变化。美方表态称美伊将举行谈判，伊朗方面则宣布在霍尔木兹海峡开辟新航线以保障航运，国际油价随之显著下跌，此前积累的地缘避险溢价部分回吐。不过分析人士提醒，地区深层矛盾并未根本解决，霍尔木兹海峡这一全球能源咽喉的航运安全仍是市场持续关注的焦点，任何局势反复都可能重新点燃避险需求，黄金作为终极避险资产的配置价值并未因短期缓和而削弱。
汇率市场方面，日本官方宣布已与美国联合干预汇市，日元短线走强一度压制美元指数表现，为以美元计价的黄金提供了间接支撑。更核心的变量仍在于美联储。9月议息会议日益临近，市场对美联储下一步动作的分歧明显加大——通胀读数受能源价格扰动，政策路径"依赖数据"的基调未变。若紧缩预期进一步强化，实际利率上行将对金价形成压制；反之，若经济数据走弱打开政策转向空间，黄金有望获得新的上行动能。利率期货市场的最新定价显示，投资者正在为多种情景同时定价，市场波动率上升在所难免。
全球央行购金仍是黄金市场最坚实的结构性支撑。世界黄金协会数据显示，2025年全球央行净购金量连续第三年超过千吨，2026年上半年主要经济体央行延续增持节奏，中国、波兰、印度、土耳其等国央行是购金主力。央行购金不以短期价格波动为导向，而是基于外汇储备多元化与安全考量的长期战略配置，这种需求结构的质变，使得金价在面对宏观逆风时展现出显著韧性，也为市场提供了清晰的中长期锚定。
供给端，全球矿产金产量增长有限，新增金矿项目减少，开采成本中枢持续上移，黄金供给的刚性特征愈发明显。需求端，亚洲市场实物黄金买盘在金价回调后保持活跃，欧美市场黄金ETF资金流出明显放缓并出现企稳迹象；前期拥挤的投机仓位经过充分出清后，市场结构趋于健康，杠杆资金持仓处于相对低位，"利空钝化"的迹象值得关注。供需两端的此消彼长，为金价中长期走势提供了基本面支撑。
短期来看，金价或继续在4000至4200美元区间震荡整固，方向性选择大概率取决于9月美联储议息会议的表态以及中东局势的后续演变。若地缘风险再度升温或政策预期转向宽松，金价有望向上突破；若美元与美债收益率持续走强，金价则可能向下测试支撑。需要提醒的是，国际金价受地缘政治、货币政策、通胀数据、市场情绪等多重因素共同影响，波动剧烈，投资者应充分认识风险，理性配置，切勿盲目追涨杀跌。本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。