北京时间8月29日凌晨，美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上发表上任以来的首次重要讲话，释放出可能重新加息的鹰派信号，国际金价应声大幅跳水。8月以来气势如虹的黄金行情，遭遇了近三个月来最猛烈的单日回调。
沃什在讲话中强调，美联储对通胀回升保持高度警惕，若物价压力再度抬头，不排除在必要时重新加息的可能。这一表态与此前市场普遍预期的"降息周期"形成鲜明反差，美元指数随即快速走强，美元兑日元一度升破159.80，欧元兑美元跌至1.16附近，美国国债收益率同步反弹，持有黄金的机会成本被明显抬升。
贵金属市场反应剧烈。COMEX黄金期货一度大跌80美元/盎司，现货黄金自4600美元上方急挫，盘中最低触及4445美元/盎司附近，最大跌幅约3%，为5月中旬以来最大单日跌幅。此前一周，现货黄金刚刚在8月26日盘中逼近4700美元、创出阶段性新高，本周"先扬后抑"的走势令多头措手不及。值得关注的是，现货白银同步走弱，而现货钯金逆势上涨近5%，报1417.75美元/盎司，贵金属内部出现明显分化。
同日晚间，美国劳工统计局公布的年度基准修订数据显示，截至2026年3月的一年期间，美国非农就业人数初步下调7.9万人，降幅0.1%；私营部门就业人数初步下调17.8万人。分析人士指出，基准下修印证了过去一年美国就业市场实际动能弱于初值，理论上应强化降息预期、利好黄金，但市场的注意力完全被沃什的鹰派表态所主导，利空因素盖过了利多因素。
回顾本轮行情，8月初美国7月非农就业意外减少2.3万人，叠加通胀降温与美债信用风险发酵，国际金价从4100美元附近一路冲高至4700美元关口，区间涨幅超过14%，黄金ETF单月吸金规模一度创出历史纪录。正是在这一背景下，沃什"可能加息"的表态对高位追多的资金构成了直接冲击，获利盘集中了结放大了跌幅。
对于后市，机构观点出现分歧。看空方认为，若美联储政策取向从"降息观望"转向"加息防备"，美元与美债实际利率的强势将对金价形成持续压制，4500美元/盎司一旦失守，下一支撑看至4400美元一线。看多方则指出，美国债务规模已突破40万亿美元，全球央行购金趋势未改，二季度全球央行购金量同比大增62%，去美元化进程加速，黄金中长期支撑逻辑并未破坏，本次回调更多是"情绪面冲击"而非"趋势反转"。
下周市场将聚焦美国8月CPI数据及9月议息会议的前瞻指引。技术面上，4500美元/盎司成为多空分水岭：若金价能够快速收复并站稳4600美元，本轮牛市行情有望延续；若持续运行于4500美元下方，则需警惕进一步回撤风险。投资者宜控制仓位，密切关注美联储官员的后续表态与通胀数据的变化。