国际黄金市场9月2日再度大跌。北京时间9月2日盘中，现货黄金跌破4300美元/盎司关口，最低触及4282.23美元，续创8月下旬以来新低；前一交易日（9月1日）金价已单日重挫约2.7%、收于4328美元附近，两个交易日累计下跌逾3%。至此，现货黄金自8月下旬逼近4700美元的阶段性高点连续回落，累计跌幅已超过8%，8月以来的反弹成果大半回吐。
本轮金价急跌由多重宏观压力共振引发。首先是全球债市风暴：多国长债收益率刷新数十年极值，此前30年期美债收益率已升破5.3%关口，长端利率持续走高令持有无息资产黄金的机会成本大幅上升。其次是全球货币政策风向逆转：新西兰央行9月2日宣布加息25个基点，成为最新加入紧缩阵营的央行；欧洲央行管委、德国央行行长纳格尔公开表示，市场认为欧洲央行9月加息的可能性超过95%；叠加美联储主席沃什8月底在杰克逊霍尔全球央行年会上的"鹰派"首秀，市场对"降息交易"的定价被彻底推翻，美元指数与美债收益率同步走强，直接压制以美元计价的黄金。第三，伊朗袭击多处美军基地令中东局势骤然升级，国际油价单日大涨8%以上，通胀预期再度升温，进一步强化了主要央行难以放松货币政策的预期。
对于金价后市，机构观点出现分歧但主线清晰。道明证券在大宗商品策略报告中指出，黄金正面临短端利率上升带来的沉重压制，预计到今年年底金价可能向4200至4700美元交易区间的下沿靠拢；但该机构同时强调，这种短期阵痛并不意味着长期牛市逻辑的终结，全球央行购金、主权信用重构等核心支撑依然稳固，机构整体维持对黄金的长线看涨判断。高盛此前也重申，预计2026年底金价将达到每盎司4900美元，主要受央行购金、美国财政赤字担忧及看涨期权需求推动。
值得注意的是，金价大跌之际，资金面出现明显的分歧信号。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust最新数据显示，其持仓在9月1日逆势增加4.279吨至1046.636吨，显示部分长线资金正在利用回调逢低吸纳；A股多只黄金ETF及黄金股ETF近期亦持续获得资金净流入。分析人士指出，ETF持仓变化通常反映机构的中期配置倾向，若后续金价企稳，ETF增持趋势有望延续，为金价提供底部支撑。
展望后市，本周市场最大焦点是9月4日（周五）公布的美国8月非农就业数据。若就业数据显著低于预期，市场对美联储政策转向宽松的押注将重新升温，金价有望获得喘息并展开反弹；反之，若就业与通胀数据均维持韧性，金价短线或继续向下寻找支撑，4250美元及4200美元整数关口将成为下一道防线。技术面上，金价需重新收复4400美元关口，方能扭转短线偏空格局。分析人士提醒，当前黄金处于高波动阶段，投资者务必做好仓位与风险管理，等待非农数据落地后再行决策。
风险提示：黄金价格受国际地缘局势、宏观经济数据、货币政策等多重因素影响，波动较大。本文内容仅为市场信息分析与行业观察，不构成任何投资建议，投资者应结合自身情况审慎决策。