北京时间9月4日20时30分，美国劳工统计局公布的8月非农就业报告令市场大感意外：当月美国新增非农就业16.2万人，约为市场预期值5.5万人的三倍，也高于彭博调查中所有经济学家的预测；同时，6月至7月两个月的新增就业人数被合计上修5.5万人。失业率维持在4.1%的低位，劳动参与率则从61.4%上升至61.6%，创下近一年来最高水平。这份被视为"全面强劲"的报告，迅速点燃了市场对美联储9月加息的押注，国际金价应声跳水。
现货黄金在数据公布前尚运行于4470美元/盎司上方，数据出炉后短线急挫近80美元，北京时间21时01分一度刷新日内低点至4365.73美元/盎司。截至纽约尾盘，现货黄金收报4429.07美元/盎司，单日下跌0.98%，本周累计下跌0.57%；现货白银同步走弱，收报66.165美元/盎司，单日跌幅1.22%。
在此之前，金价本周刚刚经历了一轮V型反转：9月1日受海外债市风暴与主要经济体加息预期逆转冲击，现货黄金单日大跌逾2.7%收于4328美元一线；9月2日盘中一度下探4282美元后强势回升；9月3日更是一举重返4400美元上方，收于4473美元附近，两日反弹超过3%。然而非农之夜的一记"重锤"，令本轮反弹在逼近4500美元关口前再度受挫。
CME"美联储观察"工具显示，非农数据公布后，美联储9月加息25个基点的概率由数据公布前的约52%迅速升至60%左右，市场对年底前加息的定价概率更升至近88%。美元指数一度拉升触及99.39，涨幅接近0.5%；美国两年期国债收益率上行超过7个基点至4.425%，创2025年1月以来新高；10年期美债收益率亦走高至4.79%附近，美元兑日元一度上涨0.6%至156.75。
多家机构认为，这份就业报告为美联储内部的鹰派阵营提供了有力支持。安联首席经济顾问埃尔埃利安指出，美国劳动力市场供需两端均远超预期；惠誉评级美国经济主管则直言报告"毫无疑问地强劲"。值得注意的是，美国总统特朗普在数据公布后再度于社交媒体向美联储施压，要求其下调利率，甚至威胁若央行按兵不动将切断与逆差国的贸易往来，令9月中旬议息会议前的政策博弈更添变数。
市场人士指出，非农数据虽为加息预期"添柴加火"，但美联储9月是否加息仍非板上钉钉——真正的关键变量在于9月11日公布的美国8月CPI通胀数据。贝莱德、华泰证券等机构均认为，若非农报告公布后的通胀数据未现显著放缓，美联储9月按兵不动的公信力风险将明显上升；反之，若通胀延续降温，美联储仍可能选择观望。下周的通胀数据与议息会议，将共同决定国际金价的短期走向，黄金市场的高波动行情料将延续。