在上周五美国非农数据重挫金价之后，国际金价本周重回高位拉锯格局。周一（9月7日），现货黄金收报4406美元/盎司，较上周五收盘小幅回落约0.6%；周二亚洲时段金价一度上探4443美元附近，随后再度震荡走低，截至北京时间20时30分前后报于4398美元一线，重新回到4400美元整数关口下方。自8月25日4696美元附近的阶段高点回落以来，国际金价累计跌幅已超过6%，反弹动能明显减弱。
回顾近两周走势，国际金价经历了"急跌—强反弹—再回落"的剧烈颠簸：9月1日受海外债市风暴与主要经济体加息预期逆转冲击，现货黄金单日大跌逾2.7%收于4328美元一线；9月2日盘中一度下探4282美元后强势回升；9月3日更是一举重返4400美元上方，盘中短暂升破4500美元、最高触及4510美元附近。然而上周五（9月4日）公布的美国8月非农就业报告全面强劲——新增就业16.2万人、约为市场预期的三倍，失业率维持在4.1%——直接点燃加息预期，金价盘中急挫近80美元、一度跌至4366美元附近，反弹再度在4500美元关口前宣告夭折。进入本周，反弹高点连续两日受制于4450美元下方，4400美元整数关口成为多空反复争夺的焦点。
压制金价的宏观逻辑依然清晰：CME"美联储观察"工具显示，市场对美联储9月加息25个基点的押注在非农数据公布后升至六成左右，对年底前加息的定价更接近九成；美元指数维持强势，美国两年期与十年期国债收益率高位运行，持有无息资产的机会成本居高不下。与此同时，今日市场消息称日本央行计划在9月议息会议上将政策利率上调至1.25%，叠加本周稍晚的欧洲央行利率决议在即，全球主要央行的紧缩共振预期，令贵金属整体承压。
不过，避险与通胀对冲需求仍在为金价提供支撑。今日沙特多处能源设施遭袭起火，国际油价大幅走强，WTI原油涨逾2%至93.7美元/桶附近，布伦特原油逼近98.5美元，地缘扰动重新点燃通胀担忧；全球央行购金与黄金ETF配置需求亦构成中期买盘。高盛此前重申其年末4900美元的目标价，认为回调不改长期上行逻辑，但短期路径仍取决于货币政策节奏。
市场人士指出，非农数据已将9月加息预期推至高位，但9月是否真正加息，仍取决于9月11日（周五）即将公布的美国8月CPI通胀数据，以及随后9月15日至16日召开的美联储议息会议。若通胀数据顽固、加息预期进一步夯实，金价短线或继续向4350美元乃至4280美元一线寻求支撑；反之，若通胀延续回落，美联储仍有观望余地，金价则有望在4400美元附近企稳并重拾反弹。多空临界点临近，黄金市场的高波动行情料将延续，投资者宜控制仓位、等待方向明朗。