本周国际金价延续弱势下行。北京时间9月15日，现货黄金以一个月低点开局，盘中失守4300美元/盎司整数关口，一度下探至4261美元附近，日内跌幅扩大至0.7%以上，刷新8月中旬以来的回调低点；截至发稿，金价在4270美元一线弱势整理，白银同步走弱。
本周市场的焦点，集中在美联储9月15日至16日的议息会议上，利率决议将于北京时间周四凌晨公布。由于此前公布的美国8月CPI同比上涨3.4%、PPI超预期升温，市场对美联储本次加息25个基点的预期已"几乎板上钉钉"。在加息预期升温的压制下，美元指数与美债收益率维持强势，10年期美债收益率逼近5%关口，持有无息资产黄金的机会成本上升，金价持续承压。
多家华尔街投行近期集体转鹰。摩根士丹利预计美联储将在9月和12月各加息25个基点，而此前该行预测今年不会调整政策；德意志银行首席美国经济学家指出，美联储极少只进行单次加息，大概率开启多次加息，并提示关注美联储主席沃什对后续路径的表述——若其表态撤回2025年末为应对失业率上行而实施的三次降息，则意味着后续还需两次加息；另一种可能是将本次加息定性为"风险管理式加息"，暗示后续仅需两次。此外，欧洲央行已于几天前恢复紧缩周期，法国央行行长表示通胀前景支持进一步加息，全球利率环境整体偏紧。
支撑金价的因素同样存在。中东局势持续紧张，国际油价再度飙升，WTI原油站上100美元关口、布伦特原油逼近107美元，市场对滞胀的担忧重新升温。美国银行最新调查显示，净49%的基金经理超配全球股票，低于上月的56%，投资者认为债券收益率无序上升是当前市场面临的主要尾部风险，风险偏好正在降温。实物需求方面，印度8月黄金进口额达23亿美元，显示高金价并未完全抑制购买。
摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，即使9月加息25个基点，也更像是一种向市场预期妥协的防御性、风险管控式加息，并不代表新一轮紧缩周期的起点；随着四季度油价基数效应逐步化解，美联储后续大概率重回按兵不动。专注贵金属的资产管理机构Sprott则强调，在主权债务不断增长、财政稳定性日益恶化的背景下，黄金仍是货币资产的"北极星"，投资者不应只盯着短期25个基点的波动。
短期来看，议息决议与沃什的措辞将成为金价方向的关键指引：若加息落地且措辞偏鹰，金价可能进一步测试4250美元附近支撑；若表态相对温和、强调"风险管理"，金价有望获得修复反弹的契机。技术面上，4300美元已由支撑转为阻力，下方关注4260、4230美元，上方阻力看向4330、4360美元。宏观数据与地缘局势双重扰动之下，黄金高波动特征料将延续，投资者宜合理控制仓位、耐心等待方向明朗。