在美联储9月议息会议即将落幕、利率决议公布前夕，国际金价迎来强势反弹。北京时间9月16日，现货黄金自亚洲时段早盘的低点一路走高，先后突破4300、4310、4320、4330美元/盎司多道关口，盘中最高上探至4339美元附近，一度逼近4340美元，日内涨幅超过1%，基本收复前一交易日的失地；白银表现更为强劲，现货白银与国内白银期货同步大涨，涨幅一度超过2%。
本周市场的核心变量，是美联储9月15日至16日举行的议息会议，利率决议与政策声明将于北京时间周四凌晨公布。这也是美联储主席沃什上任后的首次议息会议。市场普遍预期，美联储本次将把联邦基金利率目标区间上调25个基点，从3.5%-3.75%提升至3.75%-4.0%，为三年多来的首次加息。相关媒体委托芝加哥大学布斯商学院开展的一项调查显示，51位受访顶尖经济学家中有50人认为应当加息，其中14%的受访者甚至呼吁一次性加息50个基点，理由是特朗普与伊朗之间的冲突推高燃油价格，可能演变为更大范围的通胀压力。美国白宫国家经济委员会主任哈塞特则表示，尊重沃什即将做出的任何决定。
压制金价的因素依然存在。10年期美债收益率近期升破5%，创2007年以来新高，市场对无息资产黄金的持有成本明显上升。业内资深人士提醒，5%以上的基准利率水平不会立刻引发问题，真正的压力可能在12至18个月后显现，届时企业与借款人需要按新的利率再融资，更高的借贷成本将逐步传导至住房、商业地产与高负债企业。与此同时，中东局势推高油价，沙特最大红海油港暂停装船、美油盘中涨超5%，通胀预期升温进一步支撑美债收益率与美元，短期内对金价形成压制。
另一方面，来自官方与机构的购金力量仍在累积。全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓较前一交易日增加2.86吨，至1050.28吨，连续增持显示机构配置意愿不减。土耳其央行在最新表态中称，全球央行正在重新发现黄金，同时强调黄金上涨并不意味着美元体系将被取代。香港特别行政区公布的五年规划提出，以黄金为切入点构建大宗商品交易生态圈，全面发展黄金交易清算、仓储与基础设施建设；香港特区行政长官李家超在施政报告中表示，香港金管局正在研究外汇基金适度增持黄金。
对于后市，机构观点存在分歧。法国外贸银行认为，虽然美联储本周很可能宣布沃什时代的首次加息，但如果价格压力在2026年最后一个季度有所缓和，这也可能是本轮周期中唯一的一次加息，其措辞暗示本次或是小幅加息。花旗策略师指出，市场对加息已有充分预期，单次加息通常不会终结股市牛市，经济韧性有望支撑风险资产至2027年年中；瑞银也认为，无需对预期中的加息过度恐慌，历史数据显示加息周期正式启动后，股市往往具备较强韧性。而中金财富期货则相对谨慎，认为油价强势上行推升通胀预期、美债收益率上行叠加加息预期下的美元反弹，黄金短期仍延续承压态势，建议耐心等待压制因素转弱。
短期来看，议息决议与沃什的政策措辞将成为金价方向的关键指引：若加息落地且表态偏鹰，金价可能反复测试4280美元附近支撑；若强调风险管理式加息、释放一次性收紧信号，金价有望延续反弹。技术面上，下方关注4310、4280美元，上方阻力看向4340、4360美元。需要指出的是，10年期美债收益率破5%、全球主要央行货币政策转向偏紧，使得黄金缺乏持续单边上行动能，高波动特征料将延续，投资者宜合理控制仓位、耐心等待方向明朗。