今年以来，全球央行购金热潮持续升温，成为推动贵金属市场长期走强的重要结构性因素。据世界黄金协会最新数据，2026年上半年全球央行净购金量达483吨，同比增长16%。中国人民银行以月均约15吨的稳定增持节奏位居前列，上半年合计增持约90吨，截至6月末我国黄金储备总量已达2280吨。
在世界经济格局深刻调整、地缘政治风险加剧的背景下，黄金作为终极避险资产的战略价值愈发凸显。中国央行黄金储备占外汇储备比重约为5.5%，相较于欧美发达国家普遍60%以上的水平，未来仍存在巨大的提升空间。这一增持趋势具有明确的战略意图：优化外汇储备结构、降低对单一货币体系的依赖、增强国家金融安全保障。央行购金不以短期价格波动为导向，而是基于长期战略考量的持续配置行为。
与此同时，波兰、印度、土耳其等国央行也在积极增持黄金。波兰央行行长公开表示计划将黄金储备占比提升至20%以上；印度央行上半年增持32吨；土耳其央行在经历了去年抛售之后重新转为净买入模式。新兴市场国家央行正在成为全球黄金市场最大的买方力量。世界黄金协会最新调查显示，全球仍有超过半数的央行计划在未来十二个月内继续增持黄金，购金意愿处于历史高位。
与传统投资者不同，央行购金具有长期性、战略性和非投机性特征，不受短期价格波动的影响。2026年上半年，央行购金量占到全球黄金总需求的约18%，已成为仅次于金饰消费的第二大需求来源。这一需求结构的根本性变化，意味着即使在ETF流出等短期扰动下，金价也难以出现深度调整。央行购金为黄金市场提供了压舱石式的需求支撑，显著降低了金价的尾部风险。
展望下半年，在全球去美元化大趋势下，预计央行购金力度将继续保持强劲，全年净购金量有望突破1000吨。这一结构性支撑因素将持续贯穿黄金的长牛周期，为金价提供坚实的底部支撑。对于投资者而言，理解央行购金的长期逻辑，有助于在短期市场波动中保持理性，把握黄金资产的长期配置价值。建议投资者关注世界黄金协会季度报告及各国央行储备数据，及时跟踪购金趋势的变化。
从市场影响看，央行购金不仅提供了直接的需求支撑，更通过改变市场供需结构影响了金价的定价逻辑。过去金价主要受美元实际利率与ETF资金流向驱动，而近年来央行购金占比的提升，使得金价对利率变化的敏感度有所降低，对地缘政治与储备货币体系变化的敏感度上升。这一结构性转变意味着，即便短期宏观数据扰动，金价的长期重心仍有望稳步抬升。