进入2026年下半年，国际黄金市场延续强势运行格局。上周纽约商品交易所COMEX黄金期货主力合约收于每盎司2685美元，创下近三个月以来的最大单周涨幅。白银价格同步走高，XAGUSD突破32美元关口，原油市场则因地缘政治博弈加剧而出现剧烈波动。
上周五公布的美国6月非农就业数据意外低于市场预期，新增就业人数仅为15.2万人，远低于预期的18.5万人，同时4月和5月数据也遭遇大幅下修。失业率小幅攀升至4.2%，为2023年11月以来最高水平。数据公布后，美元指数短线跳水，黄金价格则快速拉升逾30美元。
市场对美联储年内降息的预期显著增强。根据CME FedWatch工具显示，市场预期9月降息25个基点的概率已升至72%，年内累计降息幅度可能达到75个基点。低利率环境降低了持有黄金的机会成本，对金价构成实质性利多支撑。
本周市场焦点将转向美国6月消费者物价指数（CPI）数据。市场普遍预期CPI同比涨幅将从5月的3.3%进一步回落至3.1%，核心CPI预计降至3.2%。若通胀数据如期回落，将进一步巩固市场对美联储加速降息的信心，为黄金多头发力提供催化剂。
然而也有分析人士警告称，如果CPI意外走高，可能引发黄金短期回调。技术面上，金价在2700美元整数关口存在较强阻力，短期内多空博弈将加剧。
地缘政治风险依然是支撑金价的重要力量。中东局势持续紧张，红海航运安全问题仍未得到有效解决，对全球供应链造成持续影响。此外，俄乌冲突进入新阶段，欧洲能源安全面临新的考验。多重不稳定因素叠加，推动全球避险资金持续流入黄金市场。
全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust的持仓量近日连续增加，表明机构投资者对黄金的配置意愿明显增强。实物黄金需求方面，中国和印度两大黄金消费市场表现强劲，为金价提供了坚实的底部支撑。
国际原油市场方面，布伦特原油价格在78-85美元区间宽幅震荡。地缘政治溢价与全球经济放缓预期相互博弈，导致油价走势不确定性增加。OPEC+内部关于产量政策的意见分歧加剧，沙特与部分成员国在增产问题上的立场存在差异，增加了供给端的不确定性。
综合来看，国际黄金市场正处于多重利好因素共振的有利阶段。美联储货币政策转向预期、地缘政治风险持续发酵、全球央行持续购金以及实物消费需求的强劲增长，共同构成了金价的坚实支撑。泰环投资研究部建议投资者密切关注本周CPI数据及美联储官员讲话，把握市场节奏，合理配置贵金属资产。
风险提示：以上分析仅供参考，不构成投资建议。黄金投资存在价格波动风险，投资需谨慎。